2004年9月，美国风险咨询公司KROLL公布了海合会国家投资风险评估报告。现摘译发表，仅供参考。

报告认为，预测海湾国家投资环境风险，必须考虑两大不确定因素。第一是美国在该地区的政策和政治取向。第二是海湾国家的政治、社会和经济变革的种类特征。

很清楚，美国的战略正处在一个转型期。9.11事件和伊拉克战争以后，很多基础性的假设条件都在重新认定。目前美国的战略取向还不明确。总统选举更增加了不确定性的份量。美国在海湾的存在可能在近几年内是一个稳定的因素，也可能是一个不稳定因素，或者将面临敌对和仇视，或者引起华盛顿政局的改变，预测考虑的因素。

多数海湾国家都处在转型过程中，但是转型的结果很难预测。有关政治、社会和经济改革的不同意见和争论，各国改革的进度和深度互不相同，未来领导层的性质特征并不都很清楚。

美国的政策不能决定这些争论和改革的最终结果，但是可以影响这些争论和改革的进行。同样，海湾国际的最终选择有也可能影响美国思路的形成。依据过去几年的情况，美国国内关于沙特的论争与海湾地区对美国的厌恶交织在一起，情况变的更加扑朔迷离。海湾内部的政治问题与美国海湾政策之间的互动已经变的更复杂、更不可测和更具风险性了。

政治方面的紧张并没有阻止在海湾投资的兴趣。海湾国家，尤其是那些小国都在努力改善基础设施，改善政策调控法规，提高经济开放度，以期引进更多的外来资本。外国资本在积极寻求海湾国家投资机会的同时，很不放心该地区的政治和安全风险，渴望深入的分国别的了解各国的风险所在和轻重程度。

KROLL公司的报告利用情况分析和量化的方法分国别的评估了海合会国家的整体风险度、防卫和安全风险度、经济和财政风险度和政治风险度，并分别予以量化，给出了海合会各国投资风险清晰概念。

文章把海合会国家的投资风险分为9级，即，

1、非常低风险级。此类风险意味着在今后5年内不会发生有碍国际商务的任何威胁。对任何实际商务活动都不存在问题。

2、低/非常低的风险级。

3、低风险级。可能有某种风险，需要注意但不必太在意。

4、低/重大风险级。

5、重大风险级。虽然不足以当作左右投资决策的依据，但是很有理由认为确有威胁存在。

6、高/重大风险级。

7、高风险级。在今后三年内即会发生影响国际商务的威胁，投资前必须考虑在内。

8、高/非常高风险级。

9、非常高风险级。在今后5年内，肯定发生危险事件。

一、沙特阿拉伯

在海合会国家，沙特阿拉伯处于关键位置。它面临的主要挑战是日益增长的武装穆斯林暴力。目前武装暴力还没有严重的影响经济信心，但是担心其向严重方向转化。如果沙特阿拉伯滑向长期混乱状态或由一个激进的伊斯兰政权当政，对所有海合会国家将产生严重影响。对海合会国家投资风险的任何预测都将要考虑沙特的未来走向。

（一）安全，风险系数：6

1、国际争端影响（属重大风险级：5级）

在对外争端方面，沙特与周边几个临国存在边界问题，与伊朗关系一直比较紧张。除此之外，沙特没有严重的外交争端。美国入侵以后，虽然伊拉克的不稳定是一个威胁，但是来自伊拉克方面的威胁应该是减弱了。不管未来的巴格达由谁掌权，都可能不会给沙特制造直接威胁。在可见的将来，美国会在伊拉克保持安全存在。沙特可能不会直接卷入以色列与巴勒斯坦的冲突。沙特内部军事力量部署变动可能会发生。对沙特可能形成真正威胁的将是美国与伊朗发生冲突。在中期范围内，沙特没有能力决定华盛顿与德黑兰之间关系进程。自从伊朗革命以来，威胁一直程度不同的存在着，它的影响还会延续到未来。

2、恐怖主义威胁（属高非常高风险级：8级）

沙特是基地组织的精神策源地，它同时也面临着日益增长的恐怖主义威胁。2003年5月以来，已经有90多人在恐怖活动中丧生。到目前为止，当局没有拿出对付恐怖活动的有效办法。如何对付恐怖主义，统治家族内部有分歧。在沙特，恐怖活动表现的有组织、有后勤供应，且信息灵通。沙特的恐怖主义的风险很高。基地组织在沙特的能力是一个未知数，安全部队尚有一定的应付能力。展望未来，局势有可能进一步恶化，暴力有可能直接对准外国人、国际投资、政府机构和王室本身。

3、防卫和安全设施风险（属高/重大风险级：6级）

在安全防卫方面，沙特投入了大量的财力，武器设备很多，几乎超过了部署施展这些武器的容限。安全威胁和对付这些威胁的防卫力量有某种联系。据报道，某些安全防卫人员与伊斯兰极端人员就有联系。这使人们对武装力量本身产生了怀疑。武器的多品种也是问题，没有足够的人员操纵这些武器。虽然多数美国人已经撤离，但是国家仍然高度依赖外国承包商和顾问。空军力量充足，但是训练不足，不能随时奉命行动，整体协调性差。在未来的几年里，沙特阿拉伯需要重新选择战略，去适应伊朗的崛起。这些选择将决定沙特本身及其临国的安全取向。

（二）经济和金融，风险系数：6

1、经济和财政稳定性风险（属高/重大风险级：6级）

到目前为止，沙特仍然是一个经济和财政严重倚重石油的国家。私人行业仅占其国内生产总值的40%。在石油收入大量增加的背景下，沙特金融和建筑业蓬勃发展起来。尽管法律法规要求沙特公司雇用沙特人，但是失业率仍高达25%。国际油价高企并不能解决沙特面临的大量青少年人群就业、经济结构单调、外国直接投资偏少和与国际现代知识接触不够的问题。有关安全和政策方面的争论使得解决这些问题的努力更加复杂。

2、经济和金融调控风险（属高风险级：7级）

沙特承诺进行调控改革，但是落后于其它海合会国家。在就业和所有权等领域仍然流行政府干预。虽然它的经济规模不容忽视，但在吸引外资方面仍然赶不上其它海合会国家。新的资本市场法有望首次允许外国人直接投资沙特股票市场。与俄罗斯LUKOIL公司签署的勘探天然气的交易是沙特首次允许外国介入其上游经济活动。在很多方面，沙特有可能仍然是外国投资者很难进入的国家。规章透明和稳定都不如海湾地区其它市场。

3、商业基础质量风险（属低重大风险级：4级）

沙特在基础设施和交通通讯方面已经投入了大量资金。商业效率和体制落后，但在不断改善。有些国际投资者已经注意到，沙特需要抑制消费增长的趋势可能意味着投资改造沙特的某些基础设施将会失败。这样与其临国的大量投资相比较，沙特在吸引外资方面可能要吃亏。尽管如此，沙特在交通、通讯和融资服务方面并不逊色临国。

（三）政治，风险系数：7

1、政治稳定性风险（属高/非常高风险级：8级）

近来沙特谈论的政治改革几乎没有取得进展。保守、激进和自由派方案之间的争执好象越来越尖锐。今后几年内有关改革幅度、方向和领导权方面的争论将会扩大。从前禁忌的很多领域，例如妇女的作用、人权和新闻媒体等，现在已经成了公开讨论的课题，而且比较透明，有一定的进步。但是皇家的作用、皇家的法律依据及其权利的限定范围，这个根本问题还很难判定。依据沙特未来政策走向预测推断今后沙特的商务安全状况，比较困难。

2、地区稳定性风险（属高/重大风险级：6级）

与其说沙特是地区不稳定性的受害者，不如说它是地区不稳定性的发源地。中东地区发生的一系列重大事件引发的民众的挫败感，驱使一部分人求助于极端主义。伊拉克的聚变产生的效应，有可能引起两种结果，或者伊拉克被肢解，或者是一次创记录的成功的民主实验。目前的主要问题是不管伊斯兰运动成功或者失败，重要的是最后在年轻一代人里滋生的结果。沙特与海合会国家和阿盟之间的关系是很稳定的。

3、国际盟友风险（属高/重大风险级：6级）

沙特与美国的关系是喜忧参半。美国既是沙特内部歧见的驱动者，又是沙特外交政策和国家安全的支柱。美国给出的种种信号是想与沙特保持一种脱离战后模式的新的长期框架关系。目前在美国国内仍有人主张制裁沙特或对其采取经济行动。9.11事件留下的阴影可能将长期存在。沙特曾表示愿意接受各种不同的途径改善关系。总的来看，双方在一段时间内将维持一个不好不坏的关系。

综合上述分析，沙特的风险点是它的内部安全和政治取向。

沙特阿拉伯的投资环境属高/重大风险级，6级。它的整体风险量化结果是6.2。其中防卫和安全风险度是6.3，经济和财政风险度是5.7，政策风险度是6.7。在海合会国家中投资风险度名列第一。

二、科威特

科威特再次表现出了一片繁荣光明的前景。在可预见的未来，科威特将是石油财源广进。但是为了实现经济结构多元化，创造就业和引进外资，科威特已经开始效仿海湾地区低石油收入国家，走开放经济的道路。在沙特、伊拉克和伊朗三大临国面前，科威特仍然是弱小者。

（一）安全，风险系数：5

1、国际冲突威胁（属重大风险级：5级）

科威特与伊拉克和伊朗都有未解决的领海争端。有些伊拉克人仍不接受科威特作为一个独立国家存在的事实。伊拉克的不确定性和未来走向，对科威特来讲是一个很现实的长久性的风险。很不幸科威特是伊朗的邻居，西方国家与伊朗之间的紧张关系的任何变化，在科威特城都能感觉得到。伊拉克政权的更迭减轻了与科威特发生直接冲突的风险。

2、恐怖主义威胁（属高/重大风险级：6级）

科威特的恐怖主义风险一直处于低水平。在美国准备入侵伊拉克期间，曾发生过向美国人射击的事件，而后在2002和2003年2个美国人被杀。2004年7月，科威特宣布逮捕了26名当地基地组织成员。科威特的恐怖主义主要针对美国军队，但也不保证不指向其它外国人。

3、防卫安全设施风险（属重大风险级：5级）

科威特的武装部队装备精良，战斗力强。但是与伊拉克、伊朗和沙特三个临国相比，规模太小。科威特明显感觉到伊朗的威胁，因而在装备等级、机动作战能力和训练水平都有很大提高，空军和导弹力量比较充足。2003年，美英联军把科威特当作入侵伊拉克的跳板，留下了很多重要话题。在大的对外冲突中，科威特没有足够的自卫能力，但是它总结了1990—1991年的经验。

（二）经济和财政，风险系数：5

1、经济和财政的稳定性风险（属重大风险级：5级）

科威特是严重依赖石油收入的国家，政府收入的80%来自石油。科威特以服务业和商贸业为主的私人行业吸纳了很多人就业，使得科威特的失业率维持在7%的低水平。石油价格的任何波动都会直接影响科威特。与周边临国相比，科威特在经济结构方面做的工作极少。伊拉克经济状况的改善将有助于科威特经济的发展。

2、经济和金融调控风险（属高/重大风险级：6级）

上世纪70年代，由于调控环节的薄弱曾导致科威特金融崩溃。目前问题得到了矫正，利用偏向于保守的调控规章维持着经济的运转和增长。最近科威特政府又允许外国银行进入科威特市场，这是上世纪60年代以来的第一次。科威特对外国商品仍维持关税堡垒，限制外国公司注册。伊拉克的改变有助于科威特政府更大胆的管理经济，但是整个国家仍然缺乏活力。

3、商务设施质量风险（属低/重大风险级：4级）

科威特有现代化的高效率的商务基础设施，新的资本仍在投入。

（三）政治，风险系数：5

1、政治稳定性风险（属低/重大风险级：4级）

科威特是海湾地区第一个进行有限度的民主实验的国家。虽然皇室保有世袭的执行权力，但是选举产生的国民议会为反面意见的发表创造了一个小通道。议会由自由派、传统派和伊斯兰人士组成，有时会给当局制造一些麻烦，但是总体上看还是服从和服务科威特的整体发展。与周边国家相比，科威特在这方面处在领先地位。如果临国能够提供稳定的环境，未来几年内科威特的政治开放还会扩大。

2、地区稳定性威胁（属高/重大风险级：6级）

科威特处的地理位置不好，遇到伊拉克做邻居，那里的任何不稳定都会首先波及科威特。伊朗和伊拉克之间新的紧张关系有可能中断海湾北部的船运。如果沙特出现政局不稳或激进政府上台，都会严重影响科威特。

3、国际联盟风险（属重大风险级：5级）

自从1990年伊拉克入侵以来，科威特一直把美国当作自己安全的主要保护伞。这种关系状况一时不会改变。与沙特相比，科威特与美国的联盟较少遭到非议。在反恐中，科威特与美国的关系没有发生颓变。科威特一直在对付安全方面的挑战，直接面对风险的主要策源地伊拉克和伊朗。但是它在经济和政治改革方面也有相当的进展。第一次海湾战争以后，它的安全力量大大现代化了。

综合以上分析，科威特投资环境属重大风险级，5级。它的整体风险量化结果是5.0。其中防卫和安全风险度是5.3，经济和财政风险度是4.7，政治风险度是5.0。在海合会国家中名列第二。

三、卡塔尔

卡塔尔由一个最保守的海湾国家变成了一个最活跃的国家。在液化天然气方面孤注一掷式的投入现在得到了回报，加上放开经济的措施，使得商业信心大增。但是作为一个小国，卡塔尔在安全方面严重依赖着美国，其海上气藏也很容易受到地区不稳定因素的影响。美国的存在为卡塔尔提供了安全保障，但同时也容易受到恐怖主义和伊斯兰原教旨主义的报复和伤害。

（一）安全，风险系数：6

1、国际冲突威胁（属重大风险级：5级）

自从2001年与巴林之间的哈瓦尔岛主权之争和平解决以后，卡塔尔仅剩下与沙特的边界最后划定问题了。

半岛电视台影响了卡塔尔与美国和其它临国之间的关系。但是卡塔尔面临的主要风险来自美国与伊朗之间的矛盾。如果两家美伊关系编织成了火力交叉网，卡塔尔的海上气藏就麻烦了。

2、恐怖主义威胁（属高/重大风险级：6级）

除了2003年发生俄国人暗杀一名车臣领导人外，卡塔尔没有过发生恐怖袭击事件。但是临国伊斯兰极端主义势力的增长有可能袭击卡塔尔。到目前为止，卡塔尔在防范此类风险方面还是比较成功的。

3、防卫和安全设施风险（属高/重大风险级：6级）

在海湾地区，卡塔尔的军力是最弱小的，尽管投入不少，但装备并不好。在与沙特交界的边界上，卡塔尔要表示有军事存在；对伊朗要表示有威慑力量。但是卡塔尔只有短距离的空中的和导弹的防卫力量，阻止不了任何一个临国的攻击。美国在卡塔尔的驻军，只要不撤离，就是卡塔尔的一个坚实的安全保证。美国在卡塔尔驻有一个空军基地和海湾司令部，不过随着美国的全球战略需要，这些都是可能改变的。从长远的防卫安全方面考虑，卡塔尔面临的最大问题可能是如何在它的狭小国土和弱小能力与美国的作用之间找平衡。

（二）经济和财政，风险系数：4

1、经济和财政的稳定性风险（属低/重大风险级：4级）

卡塔尔的最大问题是能力的局限性。建筑业的蓬勃发展、液化天然气基础设施的大量投入和银行界的绝佳表现导致卡塔尔材料和劳动力短缺。巨额投入液化天然气行业的战略决定曾使卡塔尔政府背负过沉重的债务（相当于国内生产总值的88%）。现在已经付清。

2、经济和金融调控风险（属低/重大风险级：4级）

卡塔尔政府已经下决心消除官僚主义和文牍主义。卡塔尔银行界表现出很好的集资能力，发展蓬勃。2002年卡塔尔承办了世界贸易组织部长级会议，体现了它对外开放经济的承诺。卡塔尔政府有良好的开放记录，而且会越来越开放。

3、商务设施质量风险（属低/重大风险级：4级）

和其它海合会国家一样，卡塔尔不惜投巨资建设现代化的商业环境和基础设施。相关规划宏大而全面。如果能如期实现，将有助于提升卡塔尔的形象，吸引国际投资，建立一个新的地区中心。

（三）政治，风险系数：5

1、政治稳定性风险（属低/重大风险级：4级）

哈玛德酋长已经提出了改革方案。1999年3月，卡塔尔举行第一次地方选举，卡塔尔人在全民公决中赞成新宪法。这就为有望在2005年举行立法院选举铺平了道路。卡塔尔存在皇位继承问题，但总的来讲局势是平稳的。在巩固其合法性方面，皇室做了大量工作。

2、地区稳定性威胁（属高/重点风险级：6级）

卡塔尔的海上气田靠近伊朗，有些气藏与伊朗连通。如果伊朗局势发生变化，对卡塔尔将产生直接影响。卡塔尔唯一的陆地出口是与沙特接壤的边界。如果沙特发生变化，激进派上台，对卡塔尔也是直接的威胁。卡塔尔作为一个极容易遭受伤害的小国，为了应付这些危险，采取了主动依赖美国的战略。现在的问题是谁都搞不清楚美国的意图及其全球军事战略需要。

3、国际联盟风险（属高/重大风险级：6级）

卡塔尔与美国、英国和法国都有防卫协定，积极参与海合会国家的集体防卫计划。卡塔尔支持美国的军事行动，其中包括允许美国在其领土上设立中央司令部等。在美英联军入侵伊拉克的战争中起了关键作用。但是它与美国的关系同时又是一种负债，要直接面对由此引起的各种威胁，增加了遭受攻击的可能性。卡塔尔的远期问题是美国在近三、五年内能起到哪些作用，它能否担当地区安全保险箱的角色。这对卡塔尔可太重要了。卡塔尔与沙特的关系比较困难，拥有半岛电视台又刺激了海湾国家和美国。

综合上述分析，卡塔尔在积极发展基础设施，提高对外资的引力。但是在防空和导弹防卫方面严重依赖美国的军事存在。这样做目前是一个有效的办法，但从长远看可能是一个脆弱的和不确定的因素。

卡塔尔的投资环境属重大风险级，5级。它的整体风险量化结果是5.0。其中防卫和安全风险度是5.7，经济和财政风险度是4.0，政治风险度是4.3。在海合会国家中与科威特并列第二。

四、巴林

巴林是海合会国家中第一个引进外资的国家，是海湾地区的金融和电讯中心。作为海合会成员中最小的国家，巴林是最容易遭受地区不稳定伤害的国家。君主立宪制的实行缓解了90年代形成的社会矛盾，但是占人口多数的什叶派仍然是一个潜在的不安定因素。

（一）安全，风险系数：6

1、国际冲突威胁（属重大风险级：5级）

虽然伊朗通过支持巴林什叶派干涉巴林事务的威胁比较小，但是从理论上讲这个威胁是存在的。2001年巴林与卡塔尔解决了哈瓦尔岛归属问题的争端。如同其它海湾小国一样，巴林现在面临的主要国际冲突是美国与伊朗之间存在的大规模战争危险。

2、恐怖主义威胁（属高/重大风险级：6级）

巴林本土的什叶派恐怖主义已经沉寂下来。美国的有关基地要袭击巴林的情报却使美国驻巴林的军队家属撤离了巴林。恐怖嫌疑人被抓了起来，袭击并没有发生。或许恐怖被这一情报夸大了。巴林是一个管理有序的国家。巴林的恐怖威胁在很大程度上取决于沙特在其境内打击伊斯兰威胁的成败。象巴林这样的小国，很容易被几次事件搞乱。不过，巴林上层对类似风险有很高的警觉，小心的维护着巴林的稳定和形象。

3、防卫安全设施风险（属高/重大风险级：6级）

巴林的武装力量装备精良齐全，但是规模小。美国第五舰队是巴林安全的重要保证，同时也是使巴林成为恐怖袭击目标的主要因素。巴林对自身的防卫一直很谨慎。2004年7月巴林与LOCKHEED签署了新的防空协定，加强巴林目前的鹰式导弹系统。同样，巴林的内部治安力量精良，但规模小。从长远看，巴林的问题是美国在远期内将在海湾起什么样的作用。

（二）经济和财政，风险系数：3

1、经济和财政的稳定性风险（属低/重大风险级：4级）

巴林早就注意的过份依赖石油的危险，积极推行经济结构多元化战略。但是到目前为止，巴林30%的国内生产总值来自石油的冶炼加工，而所用的石油却依赖沙特石油（部分是免费馈赠的）。服务业占国内生产总值65%，其中多数容易受到不稳定因素的影响。巴林的经济结构多元化战略比较成功，在电讯和金融方面引来了大量外国资本，有谨慎玩家的美称。从长远看，巴林将面临年轻人就业问题的压力。

2、经济和金融调控风险（属低/非常低风险级：2级）

巴林货币局是海合会国家中最受推崇的法规制定者。巴林清楚完善的调控制度对引进国际投资重要性。巴林是海湾国家中对外来资本最开放的国家。今年7月，巴林第一个对外完全开放电讯市场。正在兴建的“巴林金融港”将为国际金融提供一个新的枢纽中心，巴林正在筹建国际保险中心，私营化计划已经形成。巴林政府很清楚面前的问题，正在小心的制定预防措施加以化解，尽量减缓风险。

3、商业设施质量风险（属低/非常低风险级：2级）

长期以来，巴林一直是海湾地区的国际商业和金融中心和电讯枢纽。巴林的基础设施和管理体系都很现代化。巴林定有宏大的基础设施扩建计划（尤其在金融业领域）。一旦建成，将使巴林处于地区领先地位。

（三）政治，风险系数：5

1、政治稳定性风险（属低/重大风险级：4级）

2001年的全民公决一致拥护君主立宪制。2002年选举产生了40位议员组成的下院。虽然相对贫困的什叶派依然存在，但是这些进展大大缓解了紧张的社会关系。在处理政治紧张关系方面，巴林政府有宏大的解决政治和经济问题的计划。同样，巴林政治将深受地区局势任何逆转的影响。

2、地区稳定性威胁（属高/重大风险级：6级）

对巴林最大的威胁是在沙特出现一个激进的伊斯兰政权。巴林国土狭小，与沙特接壤，严重依赖沙特石油。如果沙特激进的伊斯兰政权上台，巴林将处于很危险的境地。在某种程度上，巴林对伊拉克和伊朗发生的影响什叶派的事件无能为力。巴林与地区形势结合得很紧。

3、国际关系风险（属重大风险级：5级）

1971年前，巴林是英国的保护国，现在仍与英国保持着紧密关系。巴林是美国第五舰队驻扎地。它与美国保持着亲密关系。到目前为止，看不出这种关系将要改变的理由。假如美国要审视有可能骤然紧张或大幅缓解的海湾地区形势，它很可能要重新配置力量，应付卡塔尔等其它国家同样面临的危险。

巴林和卡塔尔一样，也在积极发展基础设施，提高对外资的引力。但是在防空和导弹防卫方面同样严重依赖美国的军事存在。这样做眼前可能是一个有效办法，但从长远看可能是一个脆弱的和不确定的因素。

巴林的投资环境属低/重大风险级，4级。它的整体风险度是4.4。其中防卫和安全风险度是5.7，经济和财政风险度是2.7，政治风险度是5.0。在海合会国家中名列第三。

五、阿曼

阿曼地理位置优越，与地区不稳定国家不接壤。阿曼的传统格言是中庸适度，在与英国的关系和政治经济改革中都信守此道。近年来阿曼石油收入的减少迫使其寻找新的财源和就业渠道。

（一）安全，风险系数：3

1、国际冲突威胁（属低风险级：3级）

自从2003年与阿联酋划定最终边界线以后，阿曼就没有突出的对外争端了。它的地理位置，虽然有些不利于经济发展，但也没有直接接触地区冲突的部位，使得它遭受波及的风险很低。即使受美国影响卷入冲突，也不会把阿曼拖入重大争端。

2、恐怖主义威胁（属低/重大风险级：4级）

最近一个时期，阿曼没有发生恐怖事件。虽然地区恐怖武装有可能因为阿曼的温和的亲西方立场袭击阿曼境内的目标，但是这种风险较海合会任一其它成员国都低。

3、防卫和安全设施风险（属低风险级：3级）

与英国军队的历史关系使得阿曼军队的素质高于其它任何一个海合会国家的军队。阿曼与美国关系密切，允许美国在其玛斯拉岛（MASIRAH ISLAND）上安装设施。阿曼维持着较大的军事力量，对付佐法尔叛乱遗留下来的内部威胁。在海湾地区，阿曼的军队不是最现代化的，但是比较有战斗力。

（二）经济和财政，风险系数：5

1、经济和财政稳定性风险（属重大风险级：5级）

石油产量的减少形成了一个长期的挑战。阿曼政府的应对办法是发展化肥工业、化工工业、炼制提纯业和旅游业。阿曼意识到目前的福利水平将难以为继，开始推行比较现实的能保证阿曼人就业的政策。

2、经济和金融调控风险（属重大风险级：5级）

阿曼已经基本消除了上世纪90年代发生的坏帐贷款危机的影响。目前它采用偏紧的金融调控办法，执行12%的资本金准备率。阿曼有宽松的外国投资法，允许外国人经营自己的公司，可以拥有土地。公用事业和电讯业等国有资产的私有化政策开始引起外资的兴趣。

3、商业设施质量风险（属重大风险级：5级）

与其它海湾国家一样，阿曼在商务基础设施方面投入了大量资金。虽然在金融服务和交通方面阿曼落后于其它海湾国家，但是基础设施充足完善。

（三）政治，风险系数：4

1、政治稳定性风险（属低/重大风险级：4级）

1970年上台的阿曼苏丹是一位得民心的现代派统治者。1996年颁布的“基本法”把诸多宪法安排变成了法律，实行两院制。下院是2003年由全体有选举权的成年人选举产生的。由于历史遗留下来的因素的影响，还不能完全排除发生内部冲突的可能，阿曼好象已经找到了解决的办法。

2、地区稳定性风险（属重大风险级：5级）

高山和沙漠把阿曼和阿拉伯半岛分隔开来，使之置身海湾热点地区之外，从而使其成为最不易遭受地区不稳定因素影响的海合会国家。然而如果沙特出现长期的不稳定状态，将会影响所有海湾国家，阿曼也将遭受波及。阿曼与这些国家有多种政治的和经济的关系。

3、国际联盟风险（属低/重大风险级：4级）

阿曼与英国和美国有着长期的关系，是一贯与西方国家保持温和关系、亲西方的阿拉伯国家之一。在入侵伊拉克的开始阶段，美英飞机是从阿曼基地出发执行任务的。与其它国家相比，阿曼的参与度较轻。阿曼远离海湾地区的风险热点，在安全方面也有投入。虽然吸引外资的引力较小，但是安全风险也低。

总之，阿曼的投资环境属低/重大风险级，4级。它的整体风险度是4.2。其中防卫和安全风险度是3.3，经济和财政风险度是5.0。政治风险度是4.3。在海合会国家中名列第四。

六、阿联酋

阿联酋是海湾最发达的国家，石油储量丰富。它是中东地区的对外门户、旅游中心和国际贸易中心。大量资金投入了饭店和运动设施的兴建，预示着旅游业将成为阿联酋新的重要财源。但是也有人认为如此大兴土木将会造成接待能力过剩。作为海湾地区最开放的国家，阿联酋也有可能成为伊斯兰武装仇视报复外国影响的目标。

（一）安全，风险系数：5

1．国际冲突威胁（属低/重大风险级：4级）

对阿联酋来讲，伊拉克、伊朗和沙特都是热点。它与沙特的边界线还没有最后划定，与伊朗存在严重的岛屿主权争端。激进的当权者可能以此为借口制造入侵事端。然而，阿联酋在很大程度上远离中东地区的潜在冲突发生地，当地多数国家在阿联酋都有自身利益，希望阿联酋发展繁荣。

2、恐怖主义威胁（属重大风险级：5级）

迄今为止，阿联酋没有发生过恐怖袭击事件。但是伊斯兰武装反对西方的影响，把西方在阿联酋的商业机构当作攻击目标的潜在可能是存在的。阿联酋是一个监控严密的社会，表面上非常开放、自由，实际上政府时刻都在警惕防范，严格查堵恐怖分子的财源、人力和物质调转通路。

3、防卫和安全质量风险（属重大风险级：5级）

阿联酋拥有海合会国家第二支最强大的军队，虽然协调性差一些，但是不失为重要力量。不同的酋长国有不同的战略，意味着整体力量并不等于各部分相加之和。空军将用美国和法国的飞机装备，鹰式导弹将提供静态的中距离防卫，但是阿联酋没有远距离空军防御或导弹防御力量。在伊拉克战争中，阿联酋向美英联军提供过前置设施和一定支持，因此在某种程度上阿联酋可以依靠西方的军事力量。阿联酋的空军司令兼国防部长说过，阿联酋和海合会成员国需要部署一种内部合作的弹道空军和导弹防御系统。

（二）经济和财政，风险系数：3

1、经济和财政稳定性风险（属低/重大风险级：4级）

阿联酋是海合会中第二石油大国，也是改变经济对石油的过度依赖，成功发展金融和旅游业等其它经济成分的国家。迪拜已经成为中东地区的主要门户。阿联酋也存在风险。目前轰轰烈烈的土建热潮有可能造成房产过剩，出现价格跌落。房地产是迪拜奇迹的主角。从长远角度看，很难估测这些成就的价位走向。同样，任何地区的不稳定都会影响与服务业有关的行业。

2、经济和金融调控风险（属低/重大风险级：4级）

阿联酋的经济和金融调控有很好的记录，但是最近围绕“迪拜金融服务局”的问题使其丢了不少分。虽然财产所有权的法律问题还没有解决，但是对外国投资的管理相对比较宽松。很多外国公司把它们的地区总部设在阿联酋，主要看中它开放宽松的环境。阿联酋一直注重创造有引力的调控管理环境和支持商业发展的政策。

3、商务设施质量风险（属低/非常低风险级：2级）

阿联酋具有现代化的发达的商业基础设施，是国际公司从事海湾业务的首选地。空中和海上客运和交通都很发达，旅行休闲设施的增加将进一步增加它的吸引力。阿联酋的投资计划，尤其是迪拜的投资计划宏伟豪华，将为阿联酋增添新的魅力。

（三）政治，风险系数：5

1、政治稳定性风险（属低/重大风险级：4级）

阿联酋各成员酋长国的地位都很稳固，相互之间关系稳定，没有遇到反对派。最大的威胁可能是沙特出现伊斯兰主义政权，但是近期内看来这个可能性不大。未来几年内交接班的问题肯定会发生，有可能激起酋长国内部的一些问题。

2、地区稳定性风险（属高/重大风险级：6级）

阿联酋受伊拉克变化的影响不大。伊朗的不稳定从来就是阿联酋的一大忧虑。伊朗-美国对抗可能引发很多问题。阿联酋最大的威胁是沙特出现混乱。从地理位置方面讲，阿联酋远离所有热点地区。阿联酋成功的把它自己建设成了一个各方在阿联酋都有自己的利益，各方都有利益在阿联酋要保存和防护的国家。

3、国际联盟风险（属低/重大风险级：4级）

阿联酋与美国和其它OECD国家有着牢固的关系。它是一个重要产油国，在地区威胁中保证阿联酋的安全符合西方和亚洲国家的利益。在最近国际事务中，阿联酋向西方力量提供了大量的实际的支持。在阿联酋和西方国家之间存在分歧，例如洗钱问题和向恐怖组织提供融资通道问题。阿联酋具备较大的和更现代化的防卫力量，有一个监管有序的投资环境。在基础设施方面积极投入，但是人们在其能否搞好经济管理存有疑虑。

总之，阿联酋的投资环境属低/重大风险级，4级。它的整体风险度是4.2。其中防卫和安全风险度是4.7，经济和财政风险度是3.3，政治风险度是4.7。在海合会国家中与阿曼并列第四。