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阿根廷主权债务技术违约风险引市场不安
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投资者对阿根廷国债技术性违约前景的担忧导致阿主权债券连日来持续下探，在此背景下阿根廷国家风险指数１５日攀升至１２３０的历史高位。分析人士指出，阿政府与债权人官司的不确定性和１２月偿债高峰期临近将使得局势更加不容乐观。
从１５日阿根廷电子公开市场交易行情看，比索发行的票面利率折价债券下跌１．８％，“ＢＯＧＡＲ１８”债券下跌１．１４％，２０１５年到期“博登”债券下跌０．７１％，平价发行债券下跌０．６２％，与国内生产总值挂钩型比索债券升值０．６５％。当日电子公开市场指数下跌２．３３％至８７．７６点。
阿根廷主权债券集体下跌主因是投资者对技术性债务违约的担忧。此前美国纽约联邦法官托马斯·格里塞作出判决，要求阿根廷赋予那些拒绝接受债务重组计划的债权人以相同的债务索取优先权，并向他们按期支付利息，阿根廷提请上诉却被美国上诉法院驳回。这意味着１２月份阿根廷将按债务全额向拒绝接受债务重组计划的债权人支付巨额利息。
美国法官判决中所指的债权人多数是投机垃圾债权的“秃鹫基金”，其中就包括美国埃利奥特管理公司旗下的ＮＭＬ资本公司。该公司在阿根廷金融危机期间抄底买入阿根廷垃圾债券，后在２００５年和２０１０年阿根廷的两次债务重组中拒绝换债。该公司在获得美国法官有利判决后，要求非洲加纳政府扣留阿海军“自由号”护卫舰，以迫使阿方偿还总额高达３．７亿美元的债务。
根据美国法官判决，１６日是阿根廷政府向不接受债务重组的债权人提交还债建议的最后期限。但是阿根廷总统克里斯蒂娜已明确表示，阿政府不会屈服于秃鹫基金。阿外长齐默尔曼１５日再度重申，阿政府不会让秃鹫基金如愿，但是对广大接受债务重组计划并因此对阿根廷经济复苏作出贡献的债权人，阿方将严格履行偿债义务。
格里塞的判决和阿方的对立立场引发债券市场连锁反应。美国华尔街各大金融机构纷纷对阿根廷进入技术性债务违约提出假设。美银美林、法国巴黎银行、瑞士信贷和摩根大通银行等金融机构１４日发表联合声明，对阿根廷债券市场发出预警。彭博社甚至预测，阿根廷新一轮债务违约可能发生在１２月份。
大通摩根认为，纽约进行的司法程序可能会提升阿根廷债券投资者的焦虑。美银美林认为，阿根廷不承认美方判决可能会派生技术性违约风险，而境外债券技术性违约将影响其境内债券支付能力。瑞士信贷认为，如果美国法官要求强制裁决，意味着阿在纽约部分存款可能被冻结并转给未接受债务重组的债权人，进而迫使阿根廷为避免再次违约不得不额外存款，以抵付加入债务重组计划债权人的到期债务。
根据路透社提供的阿根廷债务清单，１２月阿根廷偿债压力将陡增，其中包括１２月２日向接受债务重组债权人支付总额为４２００万美元的利息；１２月１５日将有总额３亿美元的国债到期；１２月３１日有１到２亿美元到期债券需要偿还。分析人士认为，第三季度以来累积的债务压力将使１２月成为阿根廷技术性债务违约的转折点。
美国银行近期发布数据显示，阿根廷债务违约风险指数已从１０月２６日不到１０％陡增至现在的４０％。彭博社１６日公布数据显示，美国金融市场五年期阿根廷主权债务信贷违约掉期风险指数１５日上浮３２４点至２９８０点，成为全球信贷违约掉期风险指数最高的国家，而一年期信贷违约掉期风险指数也升至创纪录的７１５９点。
２００２年阿根廷发生金融危机，违约外债高达千亿美元，阿根廷政府被迫实施债务重组。２００９年受国际金融危机影响，阿经济开始下滑，外贸萎缩，资本外逃，外汇存底锐减导致外界对阿根廷偿债能力产生怀疑。在此背景下，阿根廷政府通过强化进口限制和外汇管制等措施限制外汇流出提升储备存底水平，加强市场对阿偿付能力的信心。
阿政府贸易货币政策已经初见成效。阿根廷总统克里斯蒂娜６日宣布，截至１０月阿根廷对外贸易实现盈余１１５．２７亿美元，较２０１１年同期增加了２３．０５亿美元，同比增长２３．７％，预计年底有望突破１２０亿美元。尽管如此，标准普尔、穆迪、惠誉等国际评级公司最近依然下调阿根廷主权信用前景至负面。
从１５日阿根廷电子公开市场交易行情看，比索发行的票面利率折价债券下跌１．８％，“ＢＯＧＡＲ１８”债券下跌１．１４％，２０１５年到期“博登”债券下跌０．７１％，平价发行债券下跌０．６２％，与国内生产总值挂钩型比索债券升值０．６５％。当日电子公开市场指数下跌２．３３％至８７．７６点。
阿根廷主权债券集体下跌主因是投资者对技术性债务违约的担忧。此前美国纽约联邦法官托马斯·格里塞作出判决，要求阿根廷赋予那些拒绝接受债务重组计划的债权人以相同的债务索取优先权，并向他们按期支付利息，阿根廷提请上诉却被美国上诉法院驳回。这意味着１２月份阿根廷将按债务全额向拒绝接受债务重组计划的债权人支付巨额利息。
美国法官判决中所指的债权人多数是投机垃圾债权的“秃鹫基金”，其中就包括美国埃利奥特管理公司旗下的ＮＭＬ资本公司。该公司在阿根廷金融危机期间抄底买入阿根廷垃圾债券，后在２００５年和２０１０年阿根廷的两次债务重组中拒绝换债。该公司在获得美国法官有利判决后，要求非洲加纳政府扣留阿海军“自由号”护卫舰，以迫使阿方偿还总额高达３．７亿美元的债务。
根据美国法官判决，１６日是阿根廷政府向不接受债务重组的债权人提交还债建议的最后期限。但是阿根廷总统克里斯蒂娜已明确表示，阿政府不会屈服于秃鹫基金。阿外长齐默尔曼１５日再度重申，阿政府不会让秃鹫基金如愿，但是对广大接受债务重组计划并因此对阿根廷经济复苏作出贡献的债权人，阿方将严格履行偿债义务。
格里塞的判决和阿方的对立立场引发债券市场连锁反应。美国华尔街各大金融机构纷纷对阿根廷进入技术性债务违约提出假设。美银美林、法国巴黎银行、瑞士信贷和摩根大通银行等金融机构１４日发表联合声明，对阿根廷债券市场发出预警。彭博社甚至预测，阿根廷新一轮债务违约可能发生在１２月份。
大通摩根认为，纽约进行的司法程序可能会提升阿根廷债券投资者的焦虑。美银美林认为，阿根廷不承认美方判决可能会派生技术性违约风险，而境外债券技术性违约将影响其境内债券支付能力。瑞士信贷认为，如果美国法官要求强制裁决，意味着阿在纽约部分存款可能被冻结并转给未接受债务重组的债权人，进而迫使阿根廷为避免再次违约不得不额外存款，以抵付加入债务重组计划债权人的到期债务。
根据路透社提供的阿根廷债务清单，１２月阿根廷偿债压力将陡增，其中包括１２月２日向接受债务重组债权人支付总额为４２００万美元的利息；１２月１５日将有总额３亿美元的国债到期；１２月３１日有１到２亿美元到期债券需要偿还。分析人士认为，第三季度以来累积的债务压力将使１２月成为阿根廷技术性债务违约的转折点。
美国银行近期发布数据显示，阿根廷债务违约风险指数已从１０月２６日不到１０％陡增至现在的４０％。彭博社１６日公布数据显示，美国金融市场五年期阿根廷主权债务信贷违约掉期风险指数１５日上浮３２４点至２９８０点，成为全球信贷违约掉期风险指数最高的国家，而一年期信贷违约掉期风险指数也升至创纪录的７１５９点。
２００２年阿根廷发生金融危机，违约外债高达千亿美元，阿根廷政府被迫实施债务重组。２００９年受国际金融危机影响，阿经济开始下滑，外贸萎缩，资本外逃，外汇存底锐减导致外界对阿根廷偿债能力产生怀疑。在此背景下，阿根廷政府通过强化进口限制和外汇管制等措施限制外汇流出提升储备存底水平，加强市场对阿偿付能力的信心。
阿政府贸易货币政策已经初见成效。阿根廷总统克里斯蒂娜６日宣布，截至１０月阿根廷对外贸易实现盈余１１５．２７亿美元，较２０１１年同期增加了２３．０５亿美元，同比增长２３．７％，预计年底有望突破１２０亿美元。尽管如此，标准普尔、穆迪、惠誉等国际评级公司最近依然下调阿根廷主权信用前景至负面。
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