腾讯曾经投资过艺龙，当时艺龙在行业内排名第二，但这项投资并不成功，艺龙不仅很快让去哪儿超越，到2014年经营都出现困难。最新传闻是，携程将以股权置换方式收购艺龙65%股权。再回过头看腾讯早期投资名单，收购的行业“老二”、“老三”中很多都活的艰难。“收购第一名不需要花费太多精力在入口上，因为用户有了某种需求就会想到你，哪怕是行业第二都需要在入口上花很多钱。”姚劲波说。

如今在可能的情况下，腾讯尽量会拿下第一名。一种说法是，腾讯曾研究58同城的对手赶集网近一年，但最终没有投资。腾讯如今很容易就能了解一个细分行业的竞争态势，因为它有最详细的用户数据。“如果想了解一个领域，它能知道聊天工具上哪些公司被提到的最多，在应用宝里可以看到谁的客户端下载量最大。”一位被腾讯投资公司的匿名高管如此说。

自2010年10月那场著名的3Q大战之后，腾讯心态的改变直接影响了它的投资理念。

3Q大战之后至2014年6月，腾讯仅被公开的投资项目就超过50个，而此前腾讯年均投资仅3起。2011年，腾讯高级执行副总裁吴宵光曾对《中国企业家》透露了当时腾讯重视的两个方向，一个是移动互联网，另一个是电子商务。投资几乎都沿着这两个方向进行，其余如创新工厂、华谊兄弟则是在为产业链做战略扩充。

这可以被认为是腾讯把投资作为公司增长动力的第一阶段，每个投资项目涉及的金额并不大。入股搜狗，标志着投资进入2.0阶段。

2013年11月10日WE大会时，正是腾讯成立十五周年，马化腾给出了“通向互联网未来的七个路标”，并且明晰腾讯“连接一切”的定位。

BAT中，腾讯最有资源做连接者。大众点评创始人张涛说，“移动互联网入口分散多样。”腾讯既然要做互联网与现实世界连接者，就不能只有一个入口。线上与线下也不能只有一个连接点，要能把连接者聚合起来形成一张“网”。

因此腾讯在投资目标上也开始寻找“连接者”。大众点评、58同城都是用户服务之间的连接者，京东是用户与商品的连接者，搜狗是用户与信息的连接者。

投资搜狗之前，腾讯第二轮组织架构调整已持续进行了一年多，(第一轮在2005年)刚刚实现所有产品都不区分终端，把移动和PC全部打通。2012年5月18日，为了使公司架构能支撑更庞大移动互联网生态圈，腾讯重新梳理业务，划分成企业发展、互动娱乐、移动互联、网络媒体、社交网络和技术工程六大事业群。2013年年初无线事业群再度拆分，大量产品划归到PC版本相应部分下。9月25日，腾讯再度宣布调整公司架构，变化集中于移动事业群MIG，新的MIG定位为安全、浏览器、地图、应用分发平台四个互联网基础应用模块，这与入股搜狗几乎同时进行。

增加投资，阿里巴巴和百度同样在努力打造一张连接线上和线下的网，区别只是路径。即将上市的阿里巴巴出手最为频繁，过去一年多时间在投资上花掉了超过500亿元人民币，其投资触角早就超出电子商务范围，还包括游戏、视频、社交……两家大公司正频繁在各个板块对撞。

傅盛指出：“互联网已由最初单纯的产品单点竞争演变为‘产品+资本’的立体竞争，互联网公司任务就是把钱花出去。”无论是Facobook收购WhatsApp，还是小米第四轮融资的100亿美元估值，都暗示资金正更快速进入这个行业。

当曾经最具创新性的互联网公司市值已超过千亿美元时，也会变得日益沉重，而投资能帮他们跑赢时间。搜狗之所以成为腾讯投资新阶段的标志，因为从此开始，为了抢速度，腾讯大刀阔斧把此前做得不够成功并且较“重”的业务砍掉了。

与微信发生化学反应

如果你已经满足了腾讯投资的条件，那么恭喜你，因为除了腾讯你必定也收到过其他巨头的邀请函。

腾讯拥有一个极为专业的投资团队。刘炽平，腾讯总裁，2005年加盟腾讯，在高盛有显赫投资履历。他入职后，主导将内部研发部门作为项目进行投资，腾讯随后五六年增长都得益于此。

3Q大战之后，刘炽平力邀老同事、高盛首席互联网分析师James Mitchell加盟并担任CSO(首席战略官)。

之前腾讯投资相当分散，由各业务部门自行完成，现在统一规划至投资并购部门。投资部门会直接从市场上搜寻项目，再转至腾讯内部相关部门，对其产品能力、发展前景进行评估;各业务线也会推荐各领域内优质项目，由投资部门进行财务状况评估。

其中，腾讯产业共赢基金更专注于早期、规模较小投资项目。如果是搜狗、大众点评、京东、58同城这样的战略级投资，则有专门团队负责，而且所有公司股东都要参与。

细数腾讯一年内的战略收购目标，几乎每一家都与BAT分别接洽过。

刘炽平曾说：“2008年、2009年时就希望能投资大众点评，现在终于如愿。”大众点评绯闻对象一直很多，且言之凿凿，张涛对传言回应一律是：“纯属胡扯。”

据张说，BAT都曾表达过入股意愿，但都没有深谈，最终促使张涛改变主意的是看到微信在移动端强势崛起。

最后一轮，张涛和腾讯只谈了两次。2014年前双方第一次碰面，就把交易框架谈好了。第二次谈，除了刘炽平，他还与马化腾、微信负责人张小龙都碰了面，发现自己与张小龙理念很合拍。“我们确认腾讯与我们想法差不多，如果想法不一样，你会怕我，我会怕你。”张涛称：“有了这个基础，合作才能继续进行，否则一定会出问题。即便这样，也需要磨合。”

大众点评另一位匿名创始人直言不讳：“要是没有微信，我们也不会接受腾讯投资。”张涛希望大众点评能与微信产生“很大的化学反应”。腾讯已通过微信获得了移动社交上绝对优势地位，但没有充足线下商户资源、丰富线下运营经验以及线下的团队。作为中国运营线下商户最好的互联网公司，大众点评却没有社交和支付模块。

是的，微信与张小龙，是腾讯的小伙伴们最常提到的两个名字。6月，姚劲波在美国偶遇了吴宵光，此前两人并不认识。闲聊中，吴分享了他投资京东的案例，姚之前对这个交易没关注，听到吴的介绍产生了兴趣，后来看到了京东今年6·18的数据，感觉比较震撼。京东今年在手机客户端、微信与手机QQ入口全线发力，使全天来自移动端下单量占总体比例约为四分之一。

“腾讯当时想各种办法帮京东，这种帮助，我觉得已经不是商业合作的范畴，而是当成自己的业务一样来一起想办法，你会觉得立刻多了一个很深入的伙伴”。

相对社交，用户在58同城上完成的是较重的决策。姚劲波没有透露他与张小龙的沟通细节。但按目前的用户习惯，通过社交直接完成找二手房、小时工、招聘等需求的可能性不大。

58同城真正看中的是通过微信与QQ积累的关系链，以及背后庞大的用户数据体系。一直以来，分类信息领域最难解决的问题就是虚假信息。之前58采取了许多方法提高信息真实度，并建立了商户信誉体系，但不能从本质上解决问题。接受投资之后，腾讯会将用户数据以及关系链脱敏后共享给58，这样就能为其信息甄别体系增加很多维度，虚假信息问题将有质的改善。

不止腾讯，阿里和百度同样面临着投资之后的课题——已有资源如何与被投资公司深度整合，并产生乘法效应。腾讯优势是它有微信这个黏性巨大的产品做整合工具。几乎所有公司接受投资，都因为看中了微信的资源，并把与微信合作当成先决条件。

5月7日腾讯微信事业群成立，包括微信基础平台、微信开放平台以及微信支付拓展、O2O等微信延伸业务发展，由张小龙担任事业群总裁。这一架构变动说明微信不再是一款单纯的创新性产品，要开始承担腾讯的战略任务，包括开始商业化尝试。

不过，即使来自腾讯内部各产品线的需求，微信也难以全部承载。它如何配合外部合作者?

大众点评动作最快，在微信“我的钱包”下设置了独立入口;用户对话页内只要轻点文字输入，插件框弹出后，大众点评入口也在显要位置。搜狗与微信合作进展没那么快，却很深入，微信内的关系链是腾讯提供给搜狗的独家资源，不久前搜狗刚推出了“微信搜索”。