塞内加尔国际航空公司（下称ASI）是西非地区最大的航空公司，股东是摩洛哥皇家航空公司（51%股份，下称摩航）和塞内加尔政府（49%股份）。2000年11月2日组建时，被誉为首个“南南合作的双赢范例”，让全非洲为之欢欣鼓舞。然而2009年4月24日，ASI所有航班停飞，两股东相互指责，ASI破产清算、两股东分家几成定局。分析ASI停飞及破产原因，对中非合资合作具有重要启示。

一、 ASI停飞原因分析

ASI停飞既有内部管理的原因，也有外部市场变化的原因。各种原因相互交错，恶化了ASI的财务状况，最终导致ASI停飞。

（一）金融危机和甲型H1N1流感疫情。自2008年10月份以来，国际航空运输市场遭受严重冲击。据国际航空运输协会先前预测，全球性经济危机2009年将给航空业带来47亿美元的损失。标准普尔4月27日警告，甲型H1N1疫情的爆发将使航空业再受重创，国际运量急剧下滑局面将再次出现。截至5月28日，甲型H1N1流感确诊患者达到13745人，分布在全球50个国家。业界普遍认为，今年国际航运业情况严峻。

（二）塞政府干预。2007年10月，塞方表示要收回ASI控制权，此后不时提出此议题。2008年，塞方将08年度穆斯林朝圣专营权由ASI改授给沙特Zam Zam公司，此举令ASI的营业额减少接近80亿西非法郎（约合0.12亿欧元）。

（三）合作模式。企业与国家合作的模式先天不足，容易产生问题和矛盾。双方思维对立、战略相左，表现在：企业心安理得地单纯追求利润，不会“为他人做嫁衣”；而国家却理所当然的希望看到本国品牌在国际上发展壮大。合作中，摩航拒绝塞方要求参与ASI这一私营企业的内部管理的要求。塞方对自己跑龙套角色不满，认为其国家战略无从实现。Ectar航空咨询公司主席卡马拉分析认为，塞政府合作之初并未清楚了解摩航通过ASI来完善其航线覆盖网络的意图。而此时摩航在西非地区的航线已经覆盖巴马科、阿比让等主要空运枢纽，合作的必要度和意愿度降低。滑稽的是，ASI竟被禁止在其母公司摩航的主机场——卡萨布兰卡机场落地。

（四）内部管理状况： ASI的逐渐发展壮大，在全球经济衰退、航空运输市场萎缩的背景下，侵蚀了母公司摩航本身的市场份额。为此，摩航凭借在ASI的内部管理优势，先后于2006年10月25日、2007年3月23日，两次要求ASI停飞加纳阿克拉、利比亚蒙罗维亚、意大利米兰等3条ASI盈利较多的航线，事实上惠及摩航自身。由此，ASI财务状况急转直下。同时，塞方也反思道：“关键管理岗位上没有一个塞内加尔人”。

（五）财务状况：双方矛盾主要集中体现在ASI财务状况上。资料显示，ASI董事会审定批准的财务文件仅截至到2006年。2007、2008两年财务报表均未告知塞方股东。所以，摩航提出撤股时，塞方指其“不可接受”。有独立专家表示，本来2006年ASI预计亏损3亿西非法郎（约合45万欧元），结果事实亏损额高达120亿西非法郎（约合0.18亿欧元），超乎想象。媒体报道，摩航2002年至2004年自身的大量发票违规计入ASI的2006年度财务报表的支出中。